節(jié)后逆回購再現(xiàn)地量操作。10月10日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，當日930億元逆回購到期，因此單日凈回籠910億元。而本周央行公開市場共有3570億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期930億元、620億元、670億元、770億元、580億元。

從資金價格來看，9月銀行間流動性繼續(xù)維持寬松，隔夜資金和DR007持續(xù)低于政策利率，但資金利率整體較8月有所抬升，其中DR001中樞上行19BP至1.27%，DR007中樞上行16BP至1.51%。

某交易員表示，跨季后資金面暫時仍無明顯壓力，隨后地方債發(fā)行、MLF到期會否繼續(xù)縮量續(xù)做以及季度繳稅仍有可能先后出現(xiàn)擾動，但總體均衡的態(tài)勢仍不會被打破。

“10月流動性重點關(guān)注以下幾個角度。”廣發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁分析認為，一是9月末財政支出對10月流動性的補充作用。這種補充效應(yīng)預(yù)計使得10月中旬流動性維持充裕狀態(tài)。二是MLF續(xù)作。10月15日MLF到期5000億元，17日續(xù)作。如縮量續(xù)作延續(xù)，10月流動性狀況或與9月類似。三是稅期。作為季初繳稅大月，25日是納稅申報截止日，26-27日稅期走款，繳稅規(guī)模參考往年數(shù)據(jù)，在1.4-1.5萬億元。四是政府債供給。10月地方新增債供給超5000億元，再加上國債凈發(fā)行預(yù)計在2000億元左右，政府債供給壓力可能高于9月。

此外，劉郁判斷，“綜合來看，10月資金利率預(yù)計先下后上，波動放大或延續(xù)，重點關(guān)注稅期距月末較近，資金需求疊加可能帶來額外影響。”

信達證券固定收益首席分析師李一爽則指出，展望10月，隨著5000億元專項債結(jié)存限額集中發(fā)行，10月地方債凈融資或約4800億元，并且10月通常為財政支出小月，預(yù)計政府存款或?qū)h(huán)比增加7800億元，對流動性環(huán)境帶來一定的負面影響。但國慶假期后現(xiàn)金的回流效應(yīng)、繳準基數(shù)季節(jié)性回落，以及季初月份央行通過再貸款等結(jié)構(gòu)性工具集中投放都將對資金面形成一定支撐。而在公開市場方面，10月有5000億元MLF及大規(guī)模逆回購到期，假設(shè)央行縮量續(xù)作逆回購2000億元，并對MLF等額續(xù)作，則10月超儲率或環(huán)比下降0.1-0.2pct至1.3%，基本持平于往年同期均值。(劉揚)