財聯社 8 月 28 日訊（記者 劉超鳳）上周末刺激市場 " 四箭齊發 "，不過開盤后，證券板塊卻從大熱到平靜，這也說明，信心的確立也需要過程。

從市場表現來看，今日盤前，富時中國 A50 指數期貨漲幅擴大至 5%，券商指數盤前漲幅超 11%，券商相關 ETF、券商個股紛紛封漲停板，一度打開了市場的美好想像。

不過，盤中開始回落，東方財富證券漲幅由 20% 下滑至 3.86%，港股中資券商股也持續回落。相比于開盤價，50 家上市券商今日收盤價平均回落 6.65%。其中，東方財富收盤價較開盤價回落了 10.9%，中金公司回落了 9.7%，華泰證券回落 8.9%，申萬宏源、國盛金控、山西證券、東吳證券、銀河證券均回落超 8%。

行情整體高開低走，但炒股軟件指數、券商指數、房地產開發指數仍然漲幅居前。截至發稿前，富時中國 A50 指數期貨漲幅收窄至不足 1%。

值得注意的是，8 月 27 日，證監會公布 IPO 和再融資要求時，特別放寬對地產企業的融資限制，即 " 房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制 "，這也被不少機構解讀為第五大利好，這無疑刺激了房地產板塊的表現。

【資料圖】

盤后，房地產開發指數漲幅超過 4.5%，中南建設、華遠地產、天房發展、榮盛發展、南山控股、金科股份、京能置業、珠江股份的漲幅超過 10%。

機構仍然熱衷于自購，海通資管今日宣布擬自購 2 億元。截至目前，已有 25 家券商或券商資管、基金公司密集出手自購，擬自購金額合計達 15.45 億元。中信證券表示，機構自購潮對市場底部有一定的領先信號作用，過去四次市場底部均驗證。

與此同時，國金證券、海通證券、東方財富相繼披露了回購股票方案，合計回購金額為 9.5 億元 -19 億元。中信證券表示，回購潮與上證綜指底部拐點的重合度非常高，在上市公司回購潮與機構自購潮信號預示下，市場底部特征日益明顯。

券商指數盤前漲超 11% 盤中回落

8 月 28 日，券商板塊盤前大漲。券商指數盤前漲幅超 11%，多只券商相關 ETF 盤前漲停，東財盤前大漲 20%，西南證券、國元證券、長江證券、紅塔證券、華西證券、東北證券等多只券商個股盤前大漲 10%。

盤中，券商板塊開始 " 跳水 "，走勢逐漸分化。當日收盤，錦龍股份仍然封漲停板，華鑫股份漲 9.97%。多數券商個股盤中紛紛打開漲停板，股價下滑，東方財富漲幅從盤前 20% 回落至 3.86%，太平洋、湘財股份、華安證券、東北證券、國投資本、首創證券、中銀證券、中原證券、中信建投等漲幅均低于 5%。券商板塊當日成交活躍，交易放量。盤后，東方財富成交額超過 206 億元，中信證券成交額超過 125 億元，是當日唯二的兩家成交額突破百億的券商個股。

炒股軟件指數、券商指數漲幅居前。盤后，炒股軟件指數漲 4.49%，券商指數漲幅超過 2.78%。但相比于盤前表現，炒股軟件指數、券商指數已大幅收窄。

今日港股中資券商股也持續回落，中金公司由漲轉跌，海通證券、中信證券、廣發證券、招商證券、東方證券等漲幅大幅收窄。

值得注意的是，8 月 27 日，證監會公布 IPO 和再融資要求時，特別放寬對地產企業的融資限制，即 " 房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制 "，無疑刺激了房地產板塊的表現。中金公司認為，預計接近 1 萬億元市值的 A 股房地產公司的再融資限制松綁。

" 四箭齊發 " 刺激市場

刺激資本市場 , 昨日 " 四箭齊發 "。2023 年 8 月 27 日，財政部、稅務總局發布公告，證券交易印花稅實施減半征收 ; 同日證監會也接連發布多項政策 " 組合拳 "，主要內容包括階段性收緊 IPO 節奏、限制再融資、進一步規范股份減持行為、降低投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例等。

印花稅減半方面，中信證券表示，歷史經驗表明，歷次下調印花稅對 A 股的提振效應明顯。近期，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措標志著資本市場改革新篇章的開啟。上述政策落地后，A 股市場的底部信號更加明顯建議積極把握增配時機。

開源證券非銀首席高超認為，印花稅減半釋放強力頂層信號，歷史印花稅調整對股市影響顯著，活躍資本市場政策進入跨部委合作新階段，后續政策深度和力度值得期待。利率走低利好券商利差擴張，疊加低基數，支撐券商全年盈利增長；券商估值和機構持倉仍在歷史較低水位，當下繼續全面推薦券商板塊。

放緩 IPO 節奏和限制再融資方面，東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋對財聯社記者表示，減少供給，有望推升存量資產價格，也能緩解場內流動性緊張的問題，提振市場信心，信號意義非常正面，是實質性利好。

規范股份減持行為方面，中金認為此舉對于短期改善市場資金面有較為積極的影響，截至 8 月 25 日，2023 年 A 股產業資本累計凈減持超過 2800 億元。估算因上述條件而大股東無法進行的減持的上市公司可能超過 2200 家，涉及上市公司累計總市值超過 32 萬億元；若考慮仍有超過 800 家公司在上市未滿 3 年期間控股股東和實際控制人無法進行減持，上述合計占上市公司比重超過 60%，涉及上市公司累計總市值超過 42 萬億元，這意味著未來上市公司的產業資本減持規模將出現明顯下降，有助于促進上市公司重視分紅回報，改善部分上市公司 " 重融資，輕回報 " 行為，助力資本市場高質量發展。

針對降低融資保證金比例，東吳證券金融行業首席分析師胡翔表示，適當放松融資保證金比例有望有效盤活存量資金。截至目前，全市場兩融余額 15678 億元，以保證金比例調整線性推演，可以帶來兩融余額 25% 的增量，預計接近 4000 億元。

高超認為，不考慮需求側，以融資保證金比例下調 20% 計算，預計券商融出規模上限將增加 25% ( 供給側 ) ，預計將拉動上市券商整體凈利潤增長 13%。

機構自購仍然在途，海通資管 8 月 28 日公告將用 2 億元自有資金投資旗下參公運作的集合資管計劃。截至目前，已有 25 家券商或券商資管、基金公司密集出手自購，擬自購金額合計達 15.45 億元。其中，17 家基金公司宣布自購不低于 8.55 億元，8 家券商及券商資管宣布自購 6.9 億元。

中信證券表示，機構自購潮對市場底部有一定的領先信號作用，過去四次市場底部均驗證。在 2019 年 1 月、2020 年 3 月、2022 年 4 月和 2022 年 10 月 4 次市場底部區間樣本中，公募基金公司也體現出了較強的自購意愿。除了 2018 年自購規模較少外，過去五年的單月凈申購規模前 4 的月份對后續出現的市場階段性底部都有一定的領先性，包括 2020 年 2 月 ( 相比市場底領先 1 個月 ) 、2022 年 10 月 ( 月末出現市場底 ) 、2022 年 1 月、2 月 ( 相比市場底領先約 2 個月 ) 。

與此同時，國金證券、海通證券、東方財富相繼披露了回購股票方案，合計回購金額為 9.5 億元 -19 億元。中信證券表示，上市公司回購潮與機構自購潮信號預示下，市場底部特征日益明顯。中信證券統計了 2019 年 1 月、2020 年 3 月、2022 年 4 月和 2022 年 10 月共 4 次市場底部區間樣本，顯示只有 2018 年回購潮 ( 2018.10-11 ) 明顯領先于后驗的市場底 ( 2019 年初 ) ，在其它 3 個底部樣本中，回購潮與上證綜指底部拐點的重合度非常高。