進入1月下旬，公募四季報的披露也臨近尾聲。對于明星基金經理而言，有人晉升為千億頂流，也有人黯然退出，但北京商報記者注意到，大多數明星基金經理近一年的業績難言樂觀。而在四季報披露的同時，部分明星基金經理也透露了后市觀點，不僅有楊銳文“狂”寫6000字，還有李曉星、周應波等人加入千字“小作文”隊伍。

劉彥春退出千億行列

1月24日，景順長城披露旗下產品四季度報告，旗下明星基金經理劉彥春的管理規模也隨之揭曉。

四季報數據顯示，截至2021年四季度末，劉彥春的管理規模由2021年三季度末的1029.15億元降至978.5億元。回顧此前，劉彥春的管理規模于2021年一季度末攀升至千億，彼時為1015.8億元，但不足一年時間，劉彥春的最新管理規模已不足千億。

目前，劉彥春在管產品共計6只(份額合并計算，下同)，且最新規模均較2021年三季度末有不同程度的下降。此外，北京商報記者注意到，截至當前，由劉彥春“掌舵”的景順長城鼎益混合、景順長城內需增長混合仍處于限制大額申購狀態，單日大額申購限額分別為1000萬元、500萬元。

值得一提的是，有人管理規模跌破千億，也有人躋身千億頂流。同花順iFinD數據顯示，截至2021年四季度末，中歐基金旗下明星基金經理葛蘭的管理規模由2021年三季度末的970.01億元漲至最新的1103.39億元，成為新晉的千億頂流，也是當前管理規模最高的主動權益類基金經理。目前，葛蘭共有5只在管產品，其中2只規模上漲，3只規模下降。

具體來看，中歐醫療健康混合、中歐醫療創新股票的合并規模由2021年三季度末的634.4億元、116.18億元漲至四季度末的775.05億元、130.94億元;而中歐阿爾法混合、中歐研究精選混合、中歐明睿新起點混合的最新合并規模則較三季度末有不同程度的下降，依次減少16.01億元、3.03億元、2.99億元。

除葛蘭外，目前還有易方達基金旗下明星基金經理張坤的主動權益類產品管理規模超千億。但數據顯示，張坤的管理規模由2021年三季度末的1057.48億元降至四季度末的1019.35億元。其中，由張坤“掌舵”的易方達藍籌精選混合、易方達優質精選混合、易方達優質企業三年持有混合的規模均呈下滑趨勢，而易方達亞洲精選股票的規模則上漲0.98億元。

北京商報記者也注意到，易方達藍籌精選混合自2021年2月18日起將大額申購及大額轉換轉入業務的金額限制為2000元，至今尚未做出調整;截至四季度末，該只產品的最新規模為676.23億元，也是當前張坤在管基金中規模最大的產品。

“頂流”的業績心事

在管理規模居高的背景下，明星基金經理的業績表現又如何?事實上，在市場持續震蕩的背景下，相關產品的表現也難言樂觀。

據同花順iFinD數據顯示，2021年四季度期間，葛蘭在管產品的收益率均為負;其中，中歐醫療健康混合A/C份額的收益率分別為-16.14%、-16.29%，中歐醫療創新股票A/C份額的收益率分別為-16.03%、-16.19%，其余產品的跌幅則在5%以內。若拉長時間至近一年來看，截至1月23日，中歐醫療健康混合A/C份額近一年的收益率跌超28%，而中歐醫療創新股票A/C份額近一年的收益率更是跌超30%。

從葛蘭當前管理時間最長的產品——中歐醫療健康混合在2021年四季度末的權益投資情況來看，其占基金總資產的比例由2021年三季度末的89.62%降至81.47%。在前十大重倉股方面，藥明康德、愛爾眼科、凱萊英、泰格醫藥、康龍化成仍為其前五大重倉股;同時新進片仔癀、九洲藥業等個股;而智飛生物、美迪西則退出其前十大重倉股行列。盡管上述個股在2021年多呈上漲趨勢，但同花順數據顯示，愛爾眼科、泰格醫藥在2021年的跌幅分別為26.65%、20.77%。

若從另一位千億基金經理張坤的管理情況來看，其4只在管產品在2021年四季度期間的收益率也均為負;截至1月23日，除易方達優勢企業三年持有混合外，其余3只產品近一年的收益率也為負，其中易方達亞洲精選股票的近一年收益率表現最差，為-29.99%。

從張坤管理規模最大的產品，即易方達藍籌精選混合的投資情況來看，該產品在2021年四季度末的權益投資占基金總資產的比例較三季度末上漲2.52個百分點，達94.23%;截至四季度末，該產品的前十大重倉股較三季度末而言未有變化，前三大重倉股則由瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液變更為騰訊控股、海康威視、瀘州老窖。

不難看出，前述“頂流”近年的業績表現并不樂觀。另據同花順iFinD數據顯示，劉彥春、劉格菘、傅鵬博、李曉星等明星基金經理近一年的業績表現也難言樂觀，在管產品的收益率多為負值。

對于大多數明星基金經理近一年業績平平的原因，某資深市場研究人士認為，“基金經理業績表現不突出可能是其布置的賽道與市場行情的發展趨勢不一樣，可以理解為市場行情震蕩的正常情況。整體來看，目前市場熱點輪換較快，所以還是要趨向于均衡配置”。

愛寫千字“小作文”

那么對于后市，各位明星基金經理又怎么看?北京商報記者注意到，廣發基金知名“舵手”劉格菘在四季報中提到，風格分化的局面在2022年可能會延續。睿遠基金旗下“名將”傅鵬博則表示，2022年全A非金融增速可能回落，高增長的企業會凸顯其稀缺性。而劉彥春則認為，2022年大概率是新冠疫情結束的開始，更直言投資最困難的階段已經過去。

值得一提的是，隨著四季報發布，愛寫千字“小作文”的基金經理也越來越多。北京商報記者注意到，景順長城基金旗下基金經理楊銳文在此次披露的四季報中洋洋灑灑寫了6000多字;而銀華基金旗下明星基金經理李曉星、中歐基金的基金經理周應波也在其管理的產品四季報中分別寫了超5000字、超4000字。

縱覽李曉星在銀華心怡靈活配置混合四季報中撰寫的長文，不僅多次引用詩文，如“苔花如米小，也學牡丹開”“誰憐不得意，長劍獨歸來”等，還引用“孤單心事都隱藏的很體面”歌詞。結合對宏觀環境的判斷，李曉星坦言對2022年的市場觀點可以總結成兩句話，即“碳中和、穩消費，聚焦核心資產”。

展望后市，楊銳文表示，“預計2022年制造業企業的業績將很好看，市場的聚焦點會偏向于科技與制造相關的股票”。周應波則表示，看好新能源汽車滲透率突破10%之后的加速增長，也看好光伏在發電側的全面普及替代、新型儲能在改造電力系統中的巨大潛力;他還提到，要尋找“差異化的成長股”，把主要精力聚焦“企業的中長期價值成長”。

在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，2022年，市場的風格將會偏向于價值投資標的。“‘業績為王’將成為最主要的選股思路，且2022年一開年就已經體現出這些特點。2021年漲得多的一些賽道股如軍工、芯片、周期股都出現大跌，而低估值的藍籌股則出現逆勢上漲。”

張坤則直言，“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。他還提到，經過了2021年的估值消化后，一部分的優質企業估值已經具有吸引力，在3-5年的維度內，企業的業績增長大概率會投射到其市值的增長中。(岳品瑜李海媛)