今年以來，權益市場較為動蕩，多數主動權益基金仍未回本。不過，年內新發的主動權益基金表現不俗，到目前為止，有七成新發基金錄得了正收益。截至7月18日，今年新成立的主動權益基金有242只，其中176只錄得正收益。部分產品成立以來充分抓住了新能源、先進制造相關主題的反彈紅利，收益突破40%。

領跑基金緊抓反彈紅利

從年內新發主動權益基金的收益情況來看，十多只基金發行以來的收益率超過了20%。這些基金多以新能源、低碳、先進制造為主題，受益于相關板塊的起飛，產品漲勢正猛。截至7月18日，年內自成立以來漲幅靠前的主動權益基金包括泰達宏利景氣智選18個月持有A、廣發先進制造A、銀華新銳成長A等。

泰達宏利景氣智選18個月持有A成立以來上漲40.35%。該基金成立于3月29日，到4月底時，凈值跌幅一度超過了滬深300指數。此后，隨著相關板塊的強勢修復，該產品展現了極強的反彈能力，至今已在同類產品的業績中領跑。該基金基金經理王鵬近期表示，在景氣行業里面，風電未來兩年的增速可能是僅次于儲能的，尤其是海上風電。“我覺得未來兩年的風電可能是量利齊升的過程，量利齊升的制造業是我們一直追求的最好板塊。”

廣發先進制造A成立以來報漲35.59%，這只基金成立于3月1日。在談及基金建倉的情況時，基金經理孫迪坦言，該基金5月初提升了倉位，配置了景氣度較高的、前期跌幅較大的行業。孫迪表示，他當時預計權益市場外部環境有望逐步改善，優質公司股價明顯超跌，估值很有吸引力，因此從中看到了中長期的顯著投資機會。

銀華新銳成長A成立以來則漲了27.58%，該基金成立于3月31日。就最新披露的二季報來看，這只基金的前十大重倉股都是新能源概念股。基金經理方建在季報中詳細介紹了基金建倉的細節。他表示，4月份開始，基于客戶本金安全的考慮，基金放慢了建倉節奏，基金凈值回撤較小。4月底，隨著疫情得到有效控制，供應鏈逐漸恢復，他和團隊便開始加倉，抓住了反彈的紅利。

投資需恐懼時適度貪婪

盡管上半年的權益市場跌宕起伏，但仍有幾只主動權益基金的募集情況不錯。截至7月19日，市場上有3只年內新發的基金，合并發行規模超過50億元。這些基金絕大部分都在今年2月以前結束了募集，少數在5月以后才開啟募集，市場情緒對基金發行規模的重要影響可見一斑。

值得注意的是，年內漲幅靠前的新發基金，發行規模反而非常一般。好幾只基金都在3月底或4月初結束了募集，并于此后的一周內正式成立，此時正是市場情緒較為低迷的時候。加上基金建倉的時間，這批基金剛好能將倉位建立在大盤的相對底部位置。

對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師高云鵬告訴證券時報記者，基金產品從上報、審批通過到發行，中間有一個時間間隔。在市場情緒低迷時，基金公司可能選擇延后發行新基。不僅如此，新發基金的倉位普遍較低，在震蕩的行情中，基金經理可以靈活調整建倉節奏。因此，發生回撤時，新發基金的跌幅整體就比較有限。隨著市場回暖，穩步加倉的新基金可以較大程度地吃到反彈的紅利。

兩相比較，就出現了一個有趣的現象。在大盤底部位置建倉的基金往往反彈力度較大，且從長遠來看，由于建倉成本較低，即便權益市場有所起伏，基金凈值跌破初始值的情況較難發生。此時入手的基民可以坐享收益，但是能夠在4月底的低點選擇入場的基民和資金卻相對較少。“基金發行的情況和權益市場的表現歷來都是高度相關的。”高云鵬表示，“市場震蕩時，投資者擔心資產可能產生回撤，產品肯定不那么好賣。”

然而，就歷史數據而言，“逆行者”的業績反而會更好。高云鵬感慨投資都是反人性的，“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”是投資的箴言，但在實操中仍是知易行難。“如果真的能夠克服尋常思維，在市場繼續恐懼的時候果斷抓住機會，投資者就可以感受到主動權益基金這種產品的真正魅力。”高云鵬說。王小芊