9月17日，北交所明確個人投資者準入的資金門檻為證券資產50萬元，機構投資者準入不設置資金門檻。自規(guī)則發(fā)布之日起，投資者即可預約開通北交所的交易權限。機構認為，門檻降低有利于提升北交所活力，政策超預期利好新三板業(yè)務領先的券商。

利好新三板業(yè)務領先的券商

創(chuàng)新層投資者準入資金門檻由150萬元調整為100萬元，于2021年9月17日發(fā)布實施。北交所負責人表示，將著力打造服務中小企業(yè)主陣地，面對未來更多專精特新中小企業(yè)上市發(fā)展，合適的投資者適當性要求，有利于市場流動性水平處于合理適度狀態(tài)，進一步促進融資交易功能發(fā)揮，打造良性循環(huán)的市場生態(tài)。

在創(chuàng)新+轉型發(fā)展及受益行情的中小型證券公司中，長城證券劉文強認為，重點關注東方財富，其他相關公司：第一創(chuàng)業(yè)(潛在被并購標的，債券業(yè)務發(fā)展獨具特色)、東方證券(資管業(yè)務極具特色以獲得基金投顧業(yè)務試點，參股匯添富基金，業(yè)績表現(xiàn)強勁)、東吳證券等(首批白名單公司，股東回購彰顯長期發(fā)展信心，新三板業(yè)務靠前)及興業(yè)證券(財富管理轉型持續(xù)推進，控股興業(yè)全球基金)。另外，業(yè)績優(yōu)良穩(wěn)健、營收結構多元化、均衡化且低估值的龍頭證券公司：重點推薦申萬宏源、華泰證券，重點推薦海通證券，相關公司國泰君安、廣發(fā)證券、中金公司。

“此次《北京證券交易所資者適當性管理辦法(試行)》的投資者門檻相關規(guī)定較之前有較大幅度的降低，有利于提升北交所活力，政策超預期利好新三板業(yè)務領先的券商。推薦核心競爭力顯著的東方財富、東方證券、中金公司、中信證券、華泰證券、國泰君安、招商證券，重點關注廣發(fā)證券、申萬宏源、越秀金控、中信建投。

”華創(chuàng)證券徐康認為，三季度市場景氣度上行，預計上市券商三季度營收合計4496億元，同比增長17.3%，凈利潤1430億元，同比增長18.3%。上市券商投行業(yè)務收入同比預增14%。上市券商信用業(yè)務收入同比預增20%。股市債市景氣度提升，衍生品業(yè)務規(guī)模同比高增，自營業(yè)務收入同比預增12.8%。預計資產管理及財富管理增速最快，具備相關業(yè)務優(yōu)勢的頭部券商有望收獲更高業(yè)績增速。

券商板塊迎來發(fā)展期

“此舉是為實現(xiàn)北交所與新三板創(chuàng)新層、基礎層的一體發(fā)展和制度聯(lián)動，更好促進創(chuàng)新資本形成，著力構建投早、投小、投創(chuàng)新的市場生態(tài)。”海通國際孫婷認為，證監(jiān)會擴大紅籌企業(yè)在境內上市試點范圍，預計2021年行業(yè)凈利潤將同比增長17%，預計經紀業(yè)務收入同比增長35%，投行業(yè)務同比增長42%，資本中介業(yè)務收入同比增長10%，資管同比增長20%，自營同比增長15%。推薦低估值優(yōu)質龍頭和業(yè)績高增長彈性標的，如東方財富、東方證券、廣發(fā)證券、中金公司、招商證券等。

另外，北交所為中小企業(yè)提供良好的融資環(huán)境，利好券商業(yè)務。北交所將堅持服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，補足多層次資本市場發(fā)展普惠金融的短板。北交所設立在支持“專精特新”中小企業(yè)的同時，也給資本市場帶來擴張的機會，券商板塊迎來發(fā)展期，全面利好券商的投行、經紀等業(yè)務。

“和此前重大改革一樣，北交所將提供券商業(yè)務增量，提高券商業(yè)績。”東亞前海證券鄭嘉偉預計，券商板塊的累計收益率和超額收益率將有大幅的提升。

中小券商在新三板業(yè)務中取得優(yōu)異表現(xiàn)。整體來看，開源證券、安信證券、申萬宏源在新三板業(yè)務中表現(xiàn)耀眼，在2021年二季度主辦券商執(zhí)業(yè)質量評價中位居前三。值得注意的是，中小券商在此次評價中表現(xiàn)十分突出，占據(jù)了前十席位中的絕大多數(shù)。

在掛牌業(yè)務方面，共99家券商為超7000家新三板企業(yè)提供推薦掛牌服務，其中申萬宏源推薦掛牌家數(shù)最多，為455家。開源證券、安信證券等七家券商在推薦掛牌業(yè)務中獲得20分;申萬宏源及開源證券在發(fā)行并購業(yè)務及持續(xù)督導業(yè)務中均位列前二，且領先優(yōu)勢較大;做市業(yè)務方面，九州證券、安信證券、開源證券、申萬宏源及東北證券位居前五;經紀業(yè)務方面，華泰證券靠前。東北證券王鳳華認為，北交所的推出，為中小券商實現(xiàn)彎道超車，打造差異化競爭優(yōu)勢提供了契機，建議關注新三板業(yè)務具備先發(fā)優(yōu)勢券商。(張曌)