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天山股份“蛇吞象” 近千億規(guī)模并購(gòu)上會(huì)

2021-08-25 09:16:46來(lái)源:北京商報(bào)  

僅次于招商蛇口并購(gòu)案,A股史上第二大并購(gòu)案于8月25日上會(huì)迎考。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的消息顯示,定于8月25日上午9點(diǎn)召開2021年第22次并購(gòu)重組委會(huì)議,審核天山股份(000877)981.42億元并購(gòu)事項(xiàng),涉及標(biāo)的包括中聯(lián)水泥、南方水泥等多家公司。值得一提的是,就上述標(biāo)的資產(chǎn)2020年資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)額、營(yíng)業(yè)收入來(lái)看,此次重組可謂“蛇吞象”。針對(duì)此次重組,天山股份表示將打造國(guó)內(nèi)最大的A股水泥上市公司。

近千億規(guī)模并購(gòu)上會(huì)

天山股份981.42億元并購(gòu)于8月25日上會(huì),公司股票也會(huì)在當(dāng)日停牌。

重組預(yù)案顯示,天山股份擬采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式,向26名交易對(duì)方購(gòu)買中聯(lián)水泥100%股權(quán)、南方水泥99.9274%股權(quán)、西南水泥95.7166%股權(quán)及中材水泥100%股權(quán)等資產(chǎn)。標(biāo)的公司股東全部權(quán)益的評(píng)估值合計(jì)為988.98億元,標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)合計(jì)為981.42億元。

此外,天山股份擬向不超過35名符合條件的特定投資者以非公開發(fā)行股份的方式募集配套資金,募集配套資金總額不超過50億元。

值得一提的是,天山股份此次并購(gòu)案系A(chǔ)股史上第二大并購(gòu)案,僅次于招商蛇口并購(gòu)案。

據(jù)了解,此次交易前,天山股份主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及水泥、熟料、商品混凝土的生產(chǎn)及銷售,經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中在新疆和江蘇地區(qū)。此次交易完成后,上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水泥、熟料、商品混凝土和砂石骨料的生產(chǎn)及銷售。

另外,據(jù)天山股份介紹,收購(gòu)?fù)瓿珊螅緲I(yè)務(wù)規(guī)模將顯著擴(kuò)大,水泥產(chǎn)能提升至約4億噸以上,水泥熟料產(chǎn)能提升至約3億噸以上,商品混凝土產(chǎn)能提升至近4億立方米左右,砂石骨料產(chǎn)能將提升至約1億噸以上。針對(duì)相關(guān)問題,北京商報(bào)記者致電天山股份董秘辦公室進(jìn)行采訪,不過電話未有人接聽。

對(duì)于本次交易的目的,天山股份也表示,是為打造國(guó)內(nèi)最大的A股水泥上市公司,同時(shí)解決與標(biāo)的公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

據(jù)了解,中國(guó)建材集團(tuán)為天山股份實(shí)際控制人,標(biāo)的公司的實(shí)際控制人亦為中國(guó)建材集團(tuán),且標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)均為水泥、熟料及商品混凝土相關(guān)建材產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相同,本次交易完成后,將有助于消除和避免上市公司與各標(biāo)的公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

截至8月24日收盤,天山股份股價(jià)報(bào)15.78元/股,總市值165.5億元。

資產(chǎn)負(fù)債率將提升

需要指出的是,此次收購(gòu)可謂“蛇吞象”。

數(shù)據(jù)顯示,收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)2020年資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)額、營(yíng)業(yè)收入分別為2405.46億元、643.92億元、1595.15億元;同期天山股份對(duì)應(yīng)資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)額、營(yíng)業(yè)收入分別為149.83億元、113.2億元、86.92億元。

經(jīng)計(jì)算,標(biāo)的資產(chǎn)資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)額、營(yíng)業(yè)收入分別是天山股份的16倍、5.69倍、18倍。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年以及2021年上半年,天山股份實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為12.41億元、16.36億元、15.16億元以及7.51億元。天山股份也表示,通過此次并購(gòu),將加快完成對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的整合,提高公司整體盈利能力。

此次重組交易對(duì)方也做出了業(yè)績(jī)承諾,如本次重組于2021年交割,業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)在2021年、2022年及2023年的承諾累計(jì)凈利潤(rùn)數(shù)(僅限于中國(guó)建材股份持有的標(biāo)的股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)數(shù),且不含少數(shù)股東損益)為355.18億元。

根據(jù)重組預(yù)案,中聯(lián)水泥、南方水泥、西南水泥3家標(biāo)的公司的資產(chǎn)負(fù)債率均高于天山股份。具體來(lái)看,截至2019年末、2020年末以及2021年2月末,中聯(lián)水泥資產(chǎn)負(fù)債率分別為78.98%、73.11%、75.06%;南方水泥的資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.79%、58.66%、57.91%;西南水泥的資產(chǎn)負(fù)債率分別為74.48%、74.76%、76.16%。

而截至2017年末、2018年末、2019年末以及2020年末,天山股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為55.23%、46.11%、33.64%、24.45%。

因此,上述交易完成后,天山股份的資產(chǎn)負(fù)債率將有所提升。投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示,資產(chǎn)負(fù)債率過高,可能會(huì)導(dǎo)致上市公司面臨流動(dòng)性壓力,進(jìn)而影響到正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

另外,2018-2020年10月末,各標(biāo)的公司存在較大金額的商譽(yù),主要為各標(biāo)的公司在華中、華東、西南等地區(qū)聯(lián)合重組過程中收購(gòu)子公司股權(quán)或業(yè)務(wù)形成。天山股份也對(duì)此提示風(fēng)險(xiǎn)稱,若未來(lái)區(qū)域市場(chǎng)景氣度或區(qū)域環(huán)保、產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生不利變化,各標(biāo)的公司將面臨商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn),影響標(biāo)的公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)與財(cái)務(wù)狀況。(馬換換)

責(zé)任編輯:hnmd003

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