作者 | 王方玉

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編輯 | 蘇建勛

" 通威做事情，要么不做，要么就是行業(yè)前三，爭取第一 " 。2022 年 8 月，光伏硅料和電池片龍頭通威股份進(jìn)軍光伏組件板塊，并在投資者交流會上放下豪言。

自那之后至今的半年多時間里，通威的組件業(yè)務(wù)一路狂飆，在央國企組件訂單招標(biāo)、海外客戶合作方面頻頻斬獲佳績。

" 低價 " 是通威狂飆突進(jìn)的秘訣之一。

通過自產(chǎn)硅料的成本優(yōu)勢，通威往往能夠在招標(biāo)中報出更低的價格，從而贏得市場份額。" 通威就是組件市場的一條鯰魚，壞了組件大廠的好事 "。一位光伏行業(yè)資深從業(yè)人士如是對 36 碳評價道。

通威的野心遠(yuǎn)不止當(dāng)一條鯰魚。在面向下游經(jīng)銷商、服務(wù)商和客戶的行業(yè)會議上，通威的管理人員毫不避諱地公開表示，通威在水產(chǎn)飼料、硅料、電池片領(lǐng)域連續(xù)數(shù)年位居行業(yè)第一，在組件領(lǐng)域最終目標(biāo)也是行業(yè)第一。

配合進(jìn)軍新市場的步伐，通威的組件產(chǎn)能飆升，已經(jīng)直逼頭部玩家。據(jù)悉，去年通威組件產(chǎn)能為 14GW，而今年底預(yù)計將達(dá)到 80GW，同比增長高達(dá) 470%。作為對照，2022 年組件出貨量最大的隆基綠能的出貨量為 45GW+。

2022 年中國光伏企業(yè)組件出貨量排名；36 碳根據(jù)公開信息整理

近日，一篇介紹通威如何消納 80GW 組件產(chǎn)能的文章《80GW 不夸張，通威消納組件產(chǎn)能戰(zhàn)略路線圖浮現(xiàn)！》，被各大光伏行業(yè)媒體瘋狂轉(zhuǎn)發(fā)。

該文章指出，" 通威目前的局面，是訂單等產(chǎn)能，而不是產(chǎn)能等訂單。" " 通威的 80GW 產(chǎn)能完全可以消納，同時 80GW 產(chǎn)能對于通威來說也并不夸張。" 上述光伏資深從業(yè)者告訴 36 碳，他從文章中已經(jīng)嗅到了 " 通威向組件龍頭宣戰(zhàn)的味道 "。

組件價格鯰魚，背刺老玩家

" 如果燒錢就可以了，那么人民銀行會是最厲害的 "。2022 年下半年通威大舉進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)時，曾有光伏大佬在朋友圈有些諷刺地說到。

但不可否認(rèn)的，在光伏組件市場，尤其是國內(nèi)地面電站的招標(biāo)當(dāng)中，低價確實是一把利器，通威也得以狂飆突進(jìn)。2022 年下半年，通威剛開始大舉進(jìn)軍組件，當(dāng)年出貨量便達(dá)到了 9GW，位居行業(yè)第八。

通威組件的報價整體低于一線組件企業(yè)，也被業(yè)內(nèi)解讀為通過硅料環(huán)節(jié)的高收益，補(bǔ)貼光伏組件，從而搶占市場。

尤其是在組件價格的焦灼期，通威的低價成為影響市場價格的重要邊際力量，也對老玩家造成 " 背刺 "。

自 4 月初以來，電池片和組件環(huán)節(jié)傳來截然不同的市場聲音——上游電池降價，下游組件卻在醞釀漲價。" 組件價格現(xiàn)在出現(xiàn)分歧了，處在混亂且無序的狀態(tài)。" 上海有色網(wǎng)分析師史真?zhèn)ジ嬖V 36 碳。

下游組件環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu) InfoLink 在 3 月 30 日表示，光伏中游價格穩(wěn)定，二季度組件價格醞釀漲勢。然而通威卻在 4 月 1 日宣布調(diào)低電池片價格。據(jù)悉，150μm 厚度中，通威的單晶 182 尺寸的 PERC 電池和 210 尺寸 PERC 電池分別較上次下降了 5.22% 和 1.77%。

上述行業(yè)資深人士表示，3 月末隆基、晶科、晶澳都在向下游傳遞一個信息，4 月組件將漲價 3-5 分錢，大部分安裝商和投資商對此都不服氣。通威宣布電池片降價，直接扒了組件大廠的 " 底褲 "。

蚌鷸相爭，漁翁得利，下游投資商樂見通威的 " 攪局 " 行為。一位下游投資商告訴 36 氪，" 我覺得組件環(huán)節(jié)需要通威這樣為競爭對手做陪襯的企業(yè)，不能讓組件廠所謂的行業(yè)聯(lián)盟掌握了定價權(quán)。"

在這場價格博弈當(dāng)中，除了下游電站投資商，通威無疑是最大受益者。對手越是維持價格同盟，通威越能以低價快速出貨，搶占市場。

不過，低價策略并不是在每一個市場都能發(fā)揮奇效。

國內(nèi)地面電站市場對價格最為敏感，低價策略最為有效。但開拓國內(nèi)分布式光伏市場需要大量鋪設(shè)下游渠道，也需要品牌效應(yīng)和長期的積累，占領(lǐng)市場的難度會更大。

海外市場也是一樣，很難短時間大力出奇跡。據(jù)悉，海外銀行對于品牌組件商會給予 " 溢價 "，采用了優(yōu)質(zhì)組件品牌的電站運(yùn)營商，可以獲得銀行更低的貸款利率，因此組件商需要長時間的考驗才能獲得下游客戶認(rèn)可。

目前隆基、天合、晶科和晶澳四家一體化組件巨頭有約六成的市場在海外，而初出茅廬的通威還需要相當(dāng)長的時間才能攻占海外主流市場。

瘋狂搶市場，江湖要變天？

去年 8 月 19 日，通威股份擬中標(biāo)華潤電力 3GW 光伏項目光伏組件設(shè)備集采的消息，曾引起了光伏行業(yè)的 " 巨震 "。這被市場視為其正式大力進(jìn)軍組件板塊的標(biāo)志。

當(dāng)日，天合光能盤中最大跌幅超 16%，隆基綠能最大跌幅超 8%，晶澳科技的股價更是觸及跌停。而通威的股價則逆勢上漲了 4.88%。

這背后很重要一方面原因是對通威實力的忌憚。受益于硅料價格飆漲，這兩年通威股份賺得盆滿缽滿，2022 年更是以 252 億元 -272 億元的歸母凈利潤成為光伏行業(yè)的盈利之王。

憑借資金優(yōu)勢和自產(chǎn)硅料的低成本優(yōu)勢，通威勢必會對組件玩家的利潤、甚至行業(yè)格局造成巨大沖擊。通威 " 行業(yè)前三，爭取第一 " 的發(fā)言，則更加向?qū)κ謧鬟f出 " 寒意 "。

實際上，通威在組件領(lǐng)域也并不是完全的新手。據(jù)悉，通威股份從 2013 年涉足光伏組件環(huán)節(jié)，到 2017 年已逐漸形成了約 7GW 組件產(chǎn)能，不過這與通威 70GW 的電池片產(chǎn)能差距懸殊，通威也并不被市場認(rèn)為是主要的組件廠商，直到去年 8 月其大力進(jìn)軍組件板塊。

時至今日，再討論通威布局組件的動機(jī)已不再重要。但可以預(yù)料的是，在即將到來的硅料漫漫下行周期，組件業(yè)務(wù)將成為通威業(yè)績的重要支撐，對于通威的意義舉足輕重。

雖然去年通威憑借行業(yè)的最高利潤成為了盈利之王，但光伏板塊市值最高的企業(yè)卻是凈利潤遠(yuǎn)不及通威的隆基綠能。目前，隆基市值約 3000 億元，PE 接近 24 倍，而通威的市值約 1800 億元，PE 僅為 7.59 倍。

這背后反映出二級市場 " 聰明錢 " 的一致預(yù)期，即在即將到來的硅料下行周期，通威難以保持硅料環(huán)節(jié)現(xiàn)有的利潤率，其營業(yè)利潤可能會出現(xiàn)明顯萎縮。

歷史上，硅料環(huán)節(jié)的下行周期曾持續(xù)數(shù)年，以致于不少高成本的硅料企業(yè)出現(xiàn)持續(xù)虧損、甚至破產(chǎn)。布局組件業(yè)務(wù)后，即使未來硅料價格下跌接近成本線，通威股份也可以自己消化做成電池、賣組件，從而補(bǔ)足部分硅料價格的下跌的 " 損失 "。

多晶硅在較長周期內(nèi)暴漲暴跌，價格相差數(shù)倍

因此，進(jìn)軍組件市場將是關(guān)系到通威未來業(yè)績和資本市場價值的一場關(guān)鍵戰(zhàn)役。

不過，" 行業(yè)前三，爭取第一 " 只是通威在發(fā)布會上立下的豪言，具體進(jìn)展如何，還需要通威用真實的經(jīng)營業(yè)績逐步兌現(xiàn)。

組件業(yè)務(wù)最新進(jìn)展方面，據(jù)通威太陽能技術(shù)服務(wù)高級經(jīng)理劉輝日前在一次行業(yè)研討會上介紹，自通威戰(zhàn)略布局組件板塊后，與大的發(fā)電集團(tuán)基本都建立了合作，在 3 月的電站招標(biāo)當(dāng)中，通威的中標(biāo)規(guī)模位居行業(yè)第一，是第二名的四倍之多。

分布式光伏領(lǐng)域，據(jù)劉輝介紹，截至今年 3 月末，通威簽單近 3GW，出貨量超 1.5GW，且已經(jīng)與正泰安能、創(chuàng)維、錦浪科技等二十多家客戶建立了合作關(guān)系。

索比光伏網(wǎng)的統(tǒng)計也顯示，今年一季度通威太陽能組件中標(biāo)規(guī)模達(dá) 2.81GW，接近隆基（1.63GW）中標(biāo)規(guī)模的兩倍。

如果能繼續(xù)保持如此猛烈的市場攻勢，下半年隨著通威 80GW 產(chǎn)能的不斷釋放，2023 年的組件江湖即將變天，行業(yè)龍頭的座次也將重新排序。

然而，就在攻堅新市場的關(guān)鍵時刻，通威股份董事長謝毅卻于今年 3 月提出卸任。

據(jù)多家媒體報道，目前謝毅偕同從通威離職的數(shù)位管理人員，已經(jīng)開啟了光伏電池片賽道的創(chuàng)業(yè)，與通威的關(guān)系也從老東家變成了對手。而壓力則來到了劉漢元女兒——新任董事長劉舒琪這邊。

當(dāng)下組件環(huán)節(jié)的龍頭卡位戰(zhàn)已經(jīng)開啟，能否躋身組件頭部玩家，甚至挑戰(zhàn)行業(yè)老大隆基是當(dāng)下通威股份的艱巨挑戰(zhàn)，也將是對 34 歲的劉舒琪的一次重大考驗。