上周五晚，白酒行業(yè)第一家半年報發(fā)布，水井坊2季度依舊虧損且低于預(yù)期。26日，水井坊跌停、酒鬼酒跌停、舍得酒業(yè)和貴州茅臺大跌，中證白酒下跌7.75%。據(jù)悉，水井坊直接跌停，股價為129.180元，當(dāng)前市值為630.96億元;貴州茅臺報收1804.110元，股價跌幅為5.05%，目前市值為2.27萬億元。

水井坊2季度倒虧4200萬元

根據(jù)水井坊披露的一季報，2021年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營收12.4億元，同比增長70.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.19億元，同比增長119.66%;而半年報實(shí)現(xiàn)凈利潤3.77億元，反倒低于一季報數(shù)據(jù)，也就是說第二季度水井坊不僅沒有賺錢，反而還虧損約4200萬。

從財務(wù)報表看，水井坊上述所謂的費(fèi)用投入是指銷售費(fèi)用。上半年水井坊在營銷層面投入很多，包括獨(dú)家冠名央視文博綜藝《國家寶藏》欄目，贊助“上海勞力士大師賽”，舉辦“水井坊杯·城市賽”十城市巡回賽等活動。加大營銷投入導(dǎo)致上半年水井坊銷售費(fèi)用高達(dá)5.83億元，超過其1季度凈利潤1.64億元。

在半年報中，水井坊表示，二季度以來，為推進(jìn)公司高端化戰(zhàn)略公司加大了對高端化等項目的費(fèi)用投入，短期利潤受到一定影響。

基金經(jīng)理減持茅臺五糧液等一線白酒

與此同時，不少知名基金經(jīng)理正在減持茅臺、水井坊等一線白酒。張坤旗下易方達(dá)中小盤就大舉減持了水井坊，1季度減持1100萬股，2季度退出前十大。易方達(dá)中小盤1季度持股300萬股，水井坊第十大流通股東持股122萬股。據(jù)此測算，易方達(dá)2季度至少減持水井坊在180萬股以上。

2季度，明星基金經(jīng)理葛蘭旗下中歐阿爾法中減持茅臺約28.36萬股;而在胡昕煒旗下匯添富中盤價值精選中，茅臺退出了前十大重倉股。另外，周蔚文旗下中歐新趨勢2季報也顯示減持貴州茅臺、五糧液。

有行業(yè)觀察人士表示，在市場資金面偏緊情況下，包括茅臺在內(nèi)的整個白酒行業(yè)估值面臨估值回撤風(fēng)險。此外，水井中報或還預(yù)示：次高端白酒提價之后，市場消費(fèi)行情并沒有想象中的好。以水井坊為例，當(dāng)前水井坊的全部產(chǎn)品集中于中端和次高端，今年上半年水井坊實(shí)現(xiàn)高端和中端白酒分別實(shí)現(xiàn)收入11%和33%，也就是說水井坊的次高端白酒價格上漲，對終端銷售有一定影響。當(dāng)前水井坊的業(yè)績不及預(yù)期，似乎擴(kuò)大了市場對這一風(fēng)險的反應(yīng)情緒。(涂端玉)