受益于“儲能+重組”概念，文山電力(600995)在2021年10月份股價漲幅高達159.55%，位列10月滬深兩市個股漲幅榜第一名。尤其是10月下半月，公司連續上漲，一口氣錄得“十連板”，驚艷兩市。不過，進入11月份，A股11月1日有3111只個股實現11月“開門紅”，文山電力卻逆市下跌，股價收于18.71元，跌幅達到9.44%，逼近跌停。

十月份單月漲幅冠軍

10月內錄得十連板的文山電力，本輪的上漲源于一則重組消息。10月16日，文山電力公告稱，公司擬將主要從事購售電、電力設計及配售電業務的相關資產負債置出上市公司，并與南方電網持有的南方電網調峰調頻發電有限公司100%股權的等值部分進行置換，差額部分由上市公司向交易對方以發行股份的方式購買。

此后，公司主要業務將轉變為抽水蓄能、調峰水電和電網側獨立儲能業務的開發、投資、建設和運營。

受此影響，公司復牌后連續拉出了十個漲停板。公司第十個漲停是在10月29日，文山電力開盤再度漲停，漲停板封單超過15萬手。數據顯示，開盤后文山電力遭到大額賣單，但股價仍未能打開漲停。與此同時，文山電力還發布了三季報，公司今年三季度實現營業收入4.89億元，同比增長12.47%;實現凈利潤3012.65萬元，同比下降45.56%;實現扣非后凈利潤2111.91萬元，同比下降62.56%;基本每股收益0.06元。另外，今年前三季度，公司實現營業收入15.36億元，同比增長10.63%;實現凈利潤1.53億元，同比減少39.06%;基本每股收益0.32元，同比減少38.46%。

股價已超重組發行價

面對公司股價的連續上漲，市場人士認為：“文山電力是南方電網旗下唯一上市平臺，云南省境內電力資源整合平臺，2020年公司自有發電裝機10.968萬千瓦，均為水力發電。由于電力股炒作，公司資產置換擬注入南方電網抽水儲能資產引發了市場資金的關注。”

截至目前，公司股價明顯高于擬購買資產發行價，存在股價波動的風險。自2021年10月18日復牌以來，公司股價連續10個交易日漲停，累計漲幅159.55%。由于公司股票短期漲幅巨大，已遠高于本次擬發行股份購買資產的發行價6.52元/股。

需要提及的是，上述重組方案的標的公司主營的抽水蓄能工程項目建設周期長、工程投資大，前期需要較大的資金投入，可能對收購方造成較大的財務負擔。

對此，文山電力表示：“長周期建設項目的可行性論證并不能完全準確地預測建設成本。在項目建設期間，通貨膨脹或通貨緊縮、利率變化等經濟環境的改變，以及征地移民、環境保護等政策的變化，都會引起建設成本的變動風險。本次重組尚需經過相關審議及審批程序，存在重大不確定性。”

文山電力股價的上漲止步于11月份的第一個交易日。盤面顯示，11月1日公司股價小幅上漲后持續下挫。截至收盤，公司收跌9.44%，報18.71元，換手率30.05%，最新市值為89.53億元。

“公司目前乖離率較高，市盈率較高，從估值的角度來看偏貴了。”廣東一私募人士接受《大眾證券報》記者采訪時表示，“文山電力三季報營收增長10.63%，凈利潤同比增幅-39.06%。該股出現增收不增利的情況，企業盈利能力可能承壓，不過，對于一些成長型的企業，其目的重在擴張，增收不增利只是為了用利潤換取未來更大市場空間。”(張曌)